球王会文字 |杨万里
问你有多少担心，就像中石油的一个满仓。
2007年，中国石油拥有“亚洲最赚钱公司”的光环，上市首日总市值达到89万亿元，创下了公司市值最高纪录。 A股历史最高市值。随着时间的推移，中石油市值只有1.02万亿，而7.87万亿已经蒸发。
球王会中石油上市以来股价走势
曾经的新鲜韭菜逐渐成长为老投资者，中石油的股价从未回到高点。相反，以贵州茅台为代表的消费股成为A股的宠儿。
贵州茅台上市以来股价走势
球王会小股东曾提出一个令人担忧的问题：中石油和贵州茅台哪个更有价值？
这是一个大众是对的，妈妈是对的。中石油代表传统产业，贵州茅台代表消费产业。两只重量级股票的市值变化也反映了A股投资逻辑的变化和A股的逐渐成熟。
一、十年重量级变化
2009年A股市场前十大权重股分别为中国石油、中国工商银行、中国建设银行、中国石化、中国银行、中国人寿、中国神华、交通银行、中国平安中国和招商银行。
截至2019年11月14日中国石油在a股的价格不是最高为啥权重是最高，A股市值前十的权重股分别为工商银行、建设银行、中国平安、贵州茅台、农业银行、中国银行、中石油、中国人寿、招商银行、中国石化。
注：因南车退市，暂不收录
过去十年，A股经历了两轮牛市。在资本市场的洗礼下，权重股的地位发生了翻天覆地的变化：
中国石油是 2009 年市值最大的股票，十年后，其市值跌至第七低。中国石化市值从第 4 位跌至第 10 位。中国神华、中国铝业、中煤能源、宝钢等有色金属概念股（或“周期股”）也纷纷退出市值前20。
相比之下，贵州茅台、五粮液、恒瑞医药、格力电器、美的集团等消费类股的市值则持续上涨。
当然，考虑到金融行业的特殊性，工商银行和平安是典型的金融股，仍然占据着A股的主要市值。
二、为什么消费股上涨？
老投资者都知道，推动经济发展的三驾马车是消费、出口和投资。
十年前，国内经济主要靠投资和出口拉动。 2007年以来国内经济进入高通胀，带动股市持续上涨。因此中国石油在a股的价格不是最高为啥权重是最高，“周期股”占据了A股20只权重股的绝大部分。
但随着2008年金融危机的出现和国内产业结构的调整，以石油石化、煤炭、钢铁为代表的行业逐渐“黯然失色”。 “产能过剩”一词曾在各大媒体频繁出现，主要用于描述传统行业。
近年来中国石油在a股的价格不是最高为啥权重是最高，由于经济结构调整和产业转型升级，国内GDP增速放缓。
2009年3月，受金融风暴影响，国内生产总值同比增长6.4%。 “4万亿”政策出台后，GDP增速短暂反弹至12.2%，随后再度回落。截至2019年9月，最新GDP同比增长6.2%中国石油在a股的价格不是最高为啥权重是最高，同比下降7.46%，环比下降1.59%。
经济基本面的低迷表现在二级市场上。除 2015 年 A 股牛市外，其他年份市场表现不佳。不过，大消费板块依然受到投资者的追捧。自2015年5178点以来，虽然大盘指数跌幅较大，但消费板块不断创新高。
为什么消费股上涨？除了消费行业受经济周期影响较小之外，还有其他原因：
一是消费行业产品稳定，社会需求较大。例如，酒、药、家用电器是人们的日常需求。
第二，消费股毛利率较高，产品具有定价权。巴菲特20次投资可口可乐的故事一直是投资界的耳熟能详的事情。当然中国石油在a股的价格不是最高为啥权重是最高，以贵州茅台为代表的白酒股毛利率基本在80%以上，具有品牌效应。
第三，国内一二三产业在国民经济中的比重发生了变化。过去，第二产业是国民经济的主要支柱，而现在，第三产业已成为新的支柱。截至2019年第三季度，第三产业占比54.02%。值得注意的是，2018年消费对经济的贡献率已经超过70%。
过去几年，市场的主线一直是消费股大涨，其余的个股都是看客。那么，选择蓝筹股的标准是什么？
一是处于行业领先地位。以恒瑞医药为例，如果这家公司每年的研发投入不超过10亿元，没有那些创新品种，80倍的市盈率是不会被市场认可的。
二是产品具有定价权。以茅台、五粮液为例。即使涨价，它们仍然受到消费者的欢迎，因此它们的股价可以看涨。
三是毛利率较高。以格力电器为例，虽然公司产品以空调为主，面临行业竞争，但毛利率仍保持在30%以上。
结论
截至11月14日，贵州茅台收于1230元，市值1.55万亿；中石油收盘5.6元，市值1.0200亿。
球王会面对中石油不断下跌的股价，或许投资者会说：“吃鸡，屏住呼吸！”
